Cast of Capital vs Rate of Return
Företag behöver kapital för att starta och driva affärsverksamhet. Kapital kan erhållas med hjälp av många metoder som att ge ut aktier, obligationer, lån, ägartillskott etc. Kapitalkostnad avser kostnaden för att erhålla antingen eget kapital (kostnaden för att ge ut aktier) eller skuldkapital (räntekostnad). Avkastningsgraden avser den avkastning som kan erhållas genom att investera kapital i affärsverksamhet och tillväxt. Följande artikel beskriver kapitalkostnaden och avkastningen och ger en tydlig skillnad mellan de två.
Vad är kapitalkostnad?
Kapitalkostnad är den avkastning som kan erhållas genom att investera i ett annat projekt med liknande risknivåer; kostnaden här skulle vara alternativkostnaden för den avkastning som kunde ha erhållits genom att göra en alternativ investering. Kapitalkostnaden beräknas genom att lägga ihop kostnaden för eget kapital och kostnaden för skuld.
Cost of equity avser den avkastning som krävs av investerare/aktieägare, den beräknas som Es=Rf + β s (RM-Rf). I ekvationen är Es den förväntade avkastningen på värdepapperet, Rf hänvisar till den riskfria räntan som betalas av statspapper (detta läggs till eftersom avkastningen på en riskfylld investering är alltid högre än statens riskfria ränta), βs avser känsligheten för marknadsförändringar, RM är marknaden avkastning, där (RM-Rf) avser marknadsriskpremien.
Kostnaden för skuld beräknas som (Rf + kreditriskränta)(1-T). Här läggs den riskfria räntan på en obligation med en matchande löptid till skulden till kreditriskräntan, eller en fallissemangspremie som ökar vid sidan av skuldnivåerna, som sedan beräknas genom att sänka skattesatsen eftersom skulden är avdragsgill.
Vad är avkastningsgrad?
Avkastningsgrad avser den avkastning som erhålls efter att kapital har investerats. En av de viktigaste avgörande faktorerna för huruvida en investering ska genomföras eller inte beror på graden av avkastning som kan tjänas på att göra den investeringen. Denna avkastning kommer att bero på de risknivåer som tas, och den allmänna regeln är att högre risk, högre avkastning. Avkastningen på det investerade kapitalet bör jämföras med en investering med liknande risknivåer för att avgöra om investeringen ska göras.
Cast of Capital vs Rate of Return
Kapitalkostnad och avkastning är nära relaterade till varandra. Kapitalkostnad är summan av kostnaden för eget kapital och kostnaden för skuld, och det är också alternativkostnaden (avkastning som kunde ha tjänats in) för att investera i ett annat projekt med liknande risknivåer. Avkastningsgrad avser den avkastning, inkomst eller inflöde som kan förväntas genom att göra en investering. När man väljer mellan investeringar med liknande risknivåer bör en investering endast göras om avkastningen är högre och kapitalkostnaden är lägre än alternativet.
Sammanfattning:
• Kapitalkostnad avser kostnaden för att erhålla antingen eget kapital (kostnaden för att ge ut aktier) eller skuldkapital (räntekostnad).
• Avkastningsgraden avser den avkastning som kan erhållas genom att investera kapital i affärsverksamhet och tillväxt.
• När man väljer mellan investeringar med liknande risknivåer bör en investering endast göras om avkastningen är högre och kapitalkostnaden är lägre än alternativet.
