nyckelskillnad – EVA vs ROI
Det finns ett antal faktorer som bör beaktas när man gör investeringar där avkastning spelar en viktig roll. Det är viktigt att jämföra investeringarna i företaget som helhet samt mellan olika affärsdivisioner. EVA (Economic Value Added) och ROI (Return on Investment) är två mycket använda mått för detta ändamål. Den viktigaste skillnaden mellan EVA och ROI är att medan EVA är ett mått för att bedöma hur effektivt företagets tillgångar används för att generera inkomst, beräknar ROI avkastningen från en investering som en procentandel av det ursprungliga investerade beloppet.
Vad är EVA?
EVA (Economic Value Added) är ett resultatmått som norm alt används för att bedöma resultatet för affärsdivisioner, där en finansieringsavgift dras av från vinsten för att indikera användningen av tillgångar. Denna finansieringsavgift representerar kapitalkostnaden i monetära termer (härledd genom att multiplicera driftstillgångarna med kapitalkostnaden). EVA beräknas enligt nedan.
EVA=Rörelseresultat efter skatt – (operativa tillgångar kapitalkostnad)
Netto Driftsvinst efter skatt (NOPAT)
En vinst från affärsverksamhet (bruttovinst minus driftskostnader) efter avdrag för räntor och skatter.
Operating Assets
Tillgångar som används för att generera intäkter
Cast of Capital
Alternativkostnaden för att göra en investering. Företag kan förvärva kapital i form av eget kapital eller lån; många företag är angelägna om en kombination av båda. Om verksamheten är helt finansierad med eget kapital är kapitalkostnaden den avkastning som bör tillhandahållas för aktieägarnas investeringar. Detta är känt som "kostnad för eget kapital". Eftersom det vanligtvis också finns en del av kapitalet som finansieras av skulder, bör "kostnad för skuld" tillhandahållas för skuldinnehavare.
Weighted Average Cost of Capital (WACC)
WACC beräknar en genomsnittlig kapitalkostnad med hänsyn till vikten av både aktie- och skuldkomponenter. Detta är den lägsta räntan som bör uppnås för att skapa aktieägarvärde.
T.ex. Division A gjorde en vinst på 15 000 USD för räkenskapsåret 2016. Företagets tillgångsbas var 80 000 USD, bestående av både lån och eget kapital. Den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden för företaget är 11 %, och detta används vid beräkning av finansieringsavgiften.
EVA=15 000 – (80 00011 %)=6 200 $
Finansieringsavgiften på 8 800 USD representerar den lägsta avkastning som krävs av finansleverantörerna på det kapital på 90 000 USD som de tillhandahållit. Eftersom den faktiska vinsten för divisionen överstiger detta, har divisionen registrerat en återstående inkomst på 6 200 USD.
En av de största nackdelarna med EVA är att detta är ett absolut belopp och inte kan jämföras med liknande företags EVA. Även när man jämför EVA med tidigare år bör företaget vara noga med att bedöma relativiteten i jämförelsen. Till exempel skulle EVA ha ökat jämfört med föregående år; men om företaget var tvungen att investera i nytt kapital under året kanske denna ökning inte är så gynnsam som den verkar.
Vad är ROI?
ROI är en annan viktig investeringsutvärderingsteknik som kan göras av företag för att mäta prestanda. Detta hjälper till att beräkna hur mycket avkastning som görs jämfört med mängden investerat kapital. ROI kan beräknas som en helhet för företaget såväl som för varje division vid ett storskaligt företag. ROI beräknas med följande formel.
ROI=Resultat före räntor och skatt (EBIT) / sysselsatt kapital
EBIT – Rörelseresultat före avdrag för räntor och skatt
Ansatt kapital – Tillägg av skulder och eget kapital
Detta är ett mått som anger effektivitetsnivån för ett företag och uttrycks i procent. Högre ROI, mer värdeskapande för investerare. När ROI beräknas för varje division kan de jämföras för att identifiera hur mycket värde de bidrar till företagets totala ROI.
Figure_1: ROI kan jämföras med tidigare år för att utvärdera effekterna av tillväxt
ROI är en av de viktigaste nyckeltalen som kan beräknas av investerare också för att mäta vinsten eller förlusten från en investering i förhållande till de investerade medlen. Detta mått används ofta vid utvärdering av enskilda investerare för att bedöma lönsamheten i olika investeringsbeslut.
Detta är avkastningen från en investering och kan enkelt beräknas i procent, ROI=(vinst från investering – investeringskostnad) / investeringskostnad
ROI hjälper till att jämföra avkastning från olika investeringar; således kan en investerare välja vilken att investera i mellan två eller flera alternativ.
T.ex. En investerare har följande alternativ att investera i aktier i två företag
Företag A:s aktie – kostnad=900 USD, värde vid slutet av ett år=1 USD 130
Företag B:s aktie – kostnad=746 USD, värde vid slutet av ett år=843 USD
Avkastningen på investeringen för de två investeringarna är 25 % ((1, 130 – 900) /900) för företag A:s aktier och 13 % ((843 – 746) /746) för företag B:s aktie.
Ovanstående investeringar kan enkelt jämföras eftersom båda är för en period på ett år. Även om tidsperioderna är olika kan ROI beräknas; det ger dock inte ett korrekt mått. Till exempel, om företag B:s aktie tar fem år att betala av i motsats till ett år, kanske dess högre avkastning inte är attraktiv för en investerare som föredrar att göra en snabb avkastning.
Vad är skillnaden mellan EVA och ROI?
EVA vs ROI |
|
| EVA används för att utvärdera effektiviteten av tillgångsutnyttjande vid inkomstgenerering. | ROI används för att utvärdera hur mycket inkomst som tjänas in i förhållande till det investerade kapitalet. |
| Measure | |
| EVA är ett absolut mått. | ROI är ett relativt mått. |
| Vinst som används för beräkning | |
| Vinst före ränta och skatt används. | Vinsten efter ränta och skatt används. |
| Formel för beräkning | |
| EVA=Rörelseresultat efter skatt – (operativa tillgångar kapitalkostnad) | ROI=Resultat före räntor och skatt (EBIT) / sysselsatt kapital |
Sammanfattning – EVA vs ROI
Oavsett skillnaden mellan EVA och ROI har båda sina fördelar och nackdelar och föredras av olika chefer på olika sätt. Chefer som föredrar att använda en enkel metod som möjliggör enkla jämförelser kan använda ROI. Dessutom är skatt en okontrollerbar kostnad som inte är direkt relaterad till användningen av tillgångar, vilket minskar effektiviteten hos EVA som ett investeringsbeslutsverktyg. Men ROI anger inte tydligt vilken lägsta avkastning som bör genereras eftersom kapitalkostnaden inte beaktas i dess beräkning.
