WACC vs IRR
Investeringsanalys och kapitalkostnad är två viktiga delar av finansförv altningen. Investeringsanalys introducerar ett antal verktyg och tekniker som används för att utvärdera lönsamheten och genomförbarheten av ett projekt. Kapitalkostnad, å andra sidan, utforskar de olika kapitalkällorna och hur kostnaderna beräknas, och används tillsammans med investeringsutvärderingstekniker för att bestämma projektens lönsamhet. Följande artikel tar en närmare titt på IRR (intern avkastning – en teknik vid investeringsbedömning) och begreppet vägd genomsnittlig kapitalkostnad (WACC). Artikeln förklarar tydligt var och en, hur de beräknas och påpekar det nära förhållandet mellan de två.
Vad är IRR?
IRR (Internal Rate of Return) är ett verktyg som används i finansiell analys för att fastställa attraktionskraften för ett visst projekt eller en viss investering, och kan även användas för att välja mellan möjliga projekt eller investerings alternativ som övervägs. IRR används mest i kapitalbudgetering och gör att NPV (nettonuvärde) för alla kassaflöden från ett projekt eller en investering är lika med noll. Enkelt uttryckt är IRR den tillväxttakt som ett projekt eller en investering beräknas generera. Det är sant att ett projekt faktiskt kan generera en avkastning som skiljer sig från den beräknade IRR, men ett projekt som har en jämförelsevis högre IRR (än de andra alternativen som övervägs) kommer att ha en större chans att sluta med högre avkastning och starkare tillväxt. I de fall då IRR används för att fatta ett beslut mellan att acceptera och avslå ett projekt, måste följande kriterier följas. Om IRR är lika med eller större än kapitalkostnaden ska projektet accepteras och om IRR är lägre än kapitalkostnaden ska projektet avvisas. Dessa kriterier kommer att säkerställa att företaget tjänar åtminstone sin avkastningskrav. När du väljer mellan två projekt som har olika IRR-nummer är det önskvärt att välja det projekt som har högst IRR.
IRR kan också användas för att jämföra avkastning på finansmarknaderna. Om företagets projekt inte genererar en IRR högre än den avkastning som kan erhållas genom att investera på finansmarknaderna, är det mer lönsamt för företaget att förkasta projektet och göra en investering på finansmarknaden för en bättre avkastning.
Vad är WACC?
WACC (Weighted Average Cost of Capital) är lite mer komplex än kapitalkostnaden. WACC är den förväntade genomsnittliga framtida kostnaden för fonder och beräknas genom att vikta företagets skulder och kapital i proportion till det belopp som var och en innehas i (företagets kapitalstruktur). WACC beräknas vanligtvis för olika beslutsfattande syften och låter företaget bestämma sina skuldnivåer i jämförelse med kapitalnivåer. Följande är formeln för att beräkna WACC.
WACC=(E/V) × Re + (D/V) × Rd × (1 – T c)
Här är E marknadsvärdet för eget kapital och D är marknadsvärdet för skulden och V är summan av E och D. Re är den totala kostnaden för eget kapital och Rd är kostnaden för skuld. Tc är den skattesats som tillämpas på företaget.
IRR vs WACC
WACC är den förväntade genomsnittliga framtida kostnaden för medel, medan IRR är en investeringsanalysteknik som används för att avgöra om ett projekt ska följas upp. Det finns ett nära samband mellan IRR och WACC eftersom dessa begrepp tillsammans utgör beslutskriterierna för IRR-beräkningar. Om IRR är högre än WACC är projektets avkastning högre än kostnaden för det investerade kapitalet och bör accepteras.
Sammanfattning:
Skillnaden mellan IRR och WACC
• IRR används mest i kapitalbudgetering och gör att NPV (nettonuvärde) för alla kassaflöden från ett projekt eller en investering är lika med noll. Enkelt uttryckt är IRR den tillväxttakt som ett projekt eller en investering beräknas generera.
• WACC är den förväntade genomsnittliga framtida kostnaden för fonder och beräknas genom att vikta företagets skulder och kapital i proportion till det belopp som var och en innehas i (företagets kapitalstruktur).
• Det finns ett nära samband mellan IRR och WACC eftersom dessa begrepp tillsammans utgör beslutskriterierna för IRR-beräkningar.
