nyckelskillnad – avkastning till löptid vs kupongränta
Ränta till löptid och kupongränta är två viktiga aspekter som bör förstås när man överväger att investera i obligationer. En obligation är ett finansiellt instrument utgivet av ett företag (företagsobligationer) eller staten (statsobligationer); för att få tillgång till kapital från investerare, vilket liknar ett lån. Den viktigaste skillnaden mellan avkastning till löptid och kupongränta är att avkastning till löptid är den uppskattade avkastningen på en obligation om den hålls fram till förfallodagen, medan kupongräntan är mängden årlig ränta som obligationsinnehavaren tjänar, vilket uttrycks i procent av obligationens nominella värde.
Vad är avkastning till löptid
Avkastning till förfall är den totala avkastningen på en obligation om obligationen hålls till slutet av dess löptid. Avkastning till förfall anses vara en långfristig obligationsränta även om den uttrycks som en årlig ränta. För att vara specifik är det den interna avkastningen för en investering i en obligation om investeraren håller obligationen tills förfallodagen och om alla betalningar görs som planerat. Avkastning till förfall kallas också "inlösenavkastning" eller "bokförd avkastning".
Hur man beräknar avkastning till löptid
Avkastning till löptid beräknas enligt nedan.
Avkastning till förfallotid=Kupong + (nominellt värde – pris/period till löptid) / (nominellt värde+ pris/2) 100
Kupongpris (se nedan)
Nominellt värde=Original/Nominellt värde för en obligation
Term to Maturity=slutdatumet för obligationens löptid med vilket alla räntebetalningar och nominellt värde ska betalas
T.ex. En investerare köper en obligation för ett pris av $102,50 som har ett nominellt värde på $100. Kupongräntan är 5,25 % med en löptid på 4,5 år. Avkastning till löptid beräknas som
Avkastning till förfallotid=5,25 + (100-102,50/4,5) / (100+102,50/2)=4,63%
Yield to Maturity kan identifieras som en viktig måttstock för en investerare att förstå hur mycket avkastning en obligation kommer att generera i slutet av löptiden. Om investeraren måste välja mellan flera obligationer, kan avkastningen till förfallodagen för obligationerna jämföras för att bestämma vilken/vilka man ska investera i. Det bör dock vidare noteras att avkastning till förfall inte bör vara den enda faktorn för att investera i obligationer bör vissa icke-finansiella faktorer också tittas på av investerare. Till exempel kanske den som utfärdar obligationen inte betalar kupongen och kapitalbeloppet till investeraren efter en tid. Detta kallas för "standardrisk". Om företaget har ett gott rykte och hög trovärdighet kommer risken för fallissemang att vara betydligt låg.
Figur 1: Obligationsräntorna fluktuerar över tiden
Vad är kupongränta
Kupongränta hänvisar till den årliga räntan som en investerare tjänar på en obligation som innehas. Som nämnts ovan krävs kupongränta för att beräkna avkastningen till förfall för en obligationsinvestering.
T.ex. om en obligation har ett nominellt värde på 2 000 USD som betalar ränta vartannat år med 60 USD, kommer kupongräntan att vara 3 % (60/2 000 100)
Kupongräntan förblir konstant under hela obligationens livslängd. Av denna anledning kallas obligationer också för "räntepapper". Marknadspriset på obligationen kan fluktuera; dock kommer räntan att betalas till kupongräntan.
Vad är skillnaden mellan avkastning till löptid och kupongränta?
Ränta till löptid vs kupongränta |
|
| Yield to Maturity är avkastningen på en obligation förutsatt att den kommer att hållas fram till förfallodagen. | Kupongräntan är den årliga räntan som obligationsinnehavaren tjänar in. |
| Interdependenty | |
| Yield to Maturity beror på kupongräntan, priset och löptiden för obligationen. | Kupongräntan krävs för att beräkna avkastningen till förfallodagen. |
Sammanfattning – Avkastning till löptid vs kupongränta
Obligationer är en attraktiv investering för aktier och investeras i av många investerare. Även om det är relaterat beror skillnaden mellan avkastning till löptid och kupongränta inte helt på varandra; obligationens nuvärde, skillnad mellan pris och nominellt värde samt tid till förfall påverkar också i varierande grad.
