CAPM vs APT
För aktieägare, investerare och finansexperter är det klokt att veta den förväntade avkastningen för en aktie innan du investerar. Det finns olika statistiska modeller som jämför olika aktier utifrån deras årliga avkastning för att göra det möjligt för investerare att välja aktier på ett mer noggrant sätt. CAPM och APT är två sådana värderingsverktyg. Innan vi försöker ta reda på skillnaderna mellan APT och CAPM, låt oss ta en närmare titt på de två teorierna.
APT står för Arbitrage Pricing Theory som har blivit mycket populär bland investerare på grund av dess förmåga att göra en rättvis bedömning av prissättningen av olika aktier. Det grundläggande antagandet för APT är att värdet på en aktie styrs av ett antal faktorer. Först finns det makrofaktorer som är tillämpliga på alla företag och sedan finns det företagsspecifika faktorer. Ekvationen som används för att hitta den förväntade avkastningen för en aktie är följande.
r=rf+ b1f1 + b2f2 + b3f3 + …..
Här är r den förväntade avkastningen på säkerheten, f är olika faktorer som påverkar priset på värdepapperet, och b är måttet på förhållandet mellan priset på säkerheten och faktorn.
Intressant nog är detta samma formel som används för att beräkna avkastningen med CAPM, som står för Capital Asset Pricing Model. Skillnaden ligger emellertid i användningen av en enda icke-företagsfaktor och ett enda mått på förhållandet mellan priset på tillgången och faktorn i fallet med CAPM, medan det finns många faktorer och även olika mått på förhållandet mellan tillgångens pris och olika faktorer. i APT.
En annan skillnad är att i APT anses tillgångens prestanda vara oberoende av marknaden och dess pris antas styras av icke företags- och företagsspecifika faktorer. En nackdel med APT är dock att det inte finns något försök att ta reda på dessa faktorer, och i själva verket måste man ta reda på empiriskt olika faktorer för varje företag som han är intresserad av att ta reda på prissättningen för. Fler antalet faktorer som identifieras, desto mer komplicerad blir uppgiften eftersom man också måste hitta olika mått på prisrelationer med olika faktorer. Detta är anledningarna till att CAPM föredras framför det av såväl investerare som finansiella experter.
I korthet:
CAPM vs APT
• Likheter mellan APT och CAPM är att båda använder samma ekvation för att hitta avkastningsgraden för ett värdepapper
• Men medan det finns många antaganden i APT, finns det jämförelsevis mindre antaganden i fallet med CAPM.
• I APT finns det företagsspecifika riskfaktorer och olika betavärden för varje faktor måste beräknas individuellt empiriskt medan det inte finns något sådant krav vid CAPM.
