nyckelskillnad – transaktion vs översättningsrisk
Transaktions- och omräkningsrisker är två huvudtyper av valutakursrisker som företag som ägnar sig åt transaktioner i utländsk valuta står inför. Den viktigaste skillnaden mellan transaktions- och omräkningsrisk är att transaktionsrisk är växelkursrisken som är ett resultat av tidsfördröjningen mellan ingående av ett kontrakt och avveckling av det, medan omräkningsrisk är växelkursrisken som följer av att konvertera finansiella resultat för en valuta till en annan valuta.
Vad är transaktionsrisk?
Transaktionsrisk är växelkursrisken som följer av tidsförskjutningen mellan ingående av ett kontrakt och avveckling av det. Växelkurser är föremål för ständiga förändringar, och en ökad tidsförskjutning mellan ingående av en transaktion och avveckling gör att båda parter inte vet vad växelkursen skulle vara vid tidpunkten för avveckling.
T.ex. ABV Company i Storbritannien är en kommersiell organisation och har för avsikt att köpa 600 fat olja från XNT Company i USA, som är oljeexportör, om ytterligare fyra månader. Eftersom oljepriserna ständigt fluktuerar beslutar ABV att ingå ett kontrakt för att eliminera osäkerheten. Som ett resultat ingår de två parterna ett avtal där XNT kommer att sälja de 600 oljefaten för ett pris av 170 pund per fat.
Spoträntan (kurs per idag) för ett oljefat är £127. Om ytterligare fyra månader kan priset på ett oljefat vara mer eller mindre än kontraktsvärdet på £170 per fat. Oavsett det rådande priset vid kontraktets genomförandedatum (avistakurs vid utgången av de fyra månaderna). XNT måste sälja ett fat olja för £170 till ABV enligt kontraktet.
Antag efter fyra månader att avistakursen är £176 per fat. Skillnaden mellan de priser ABV måste betala för de 600 faten på grund av kontraktet kan jämföras med scenariot om kontraktet inte fanns.
Om kontraktet inte fanns (£176 600)=£105, 600
På grund av kontraktet (£170 600)=£102 000
Därför är skillnaden mellan priserna £3 600
På grund av kontraktet lyckades ABV få en vinst på 3 600 £.
Växelkursen mellan UK £ och US $ är £/$1,25, vilket betyder att 1 £ motsvarar $1,25. Således är betalningen som ABV måste göra för XNT $81 600 (£102 000/1,25).
Ovanstående typ av kontrakt som syftar till att minska valutakursrisken kallas ett terminskontrakt; detta är ett avtal mellan två parter om att köpa eller sälja en tillgång till ett specificerat pris vid ett framtida datum.
Instrument som används för att minska transaktionsrisk
Förutom terminskontrakt kan nedanstående instrument också övervägas för att minska transaktionsrisken.
Options
En option är en rättighet, men inte en skyldighet att köpa eller sälja en finansiell tillgång på ett specifikt datum till ett i förväg överenskommet pris.
Swaps
En swap är ett derivat genom vilket två parter kommer överens om att byta finansiella instrument.
Futures
En termin är ett avtal om att köpa eller sälja en viss råvara eller finansiellt instrument till ett förutbestämt pris vid ett specifikt datum i framtiden.
Vad är en översättningsrisk?
Översättningsrisk är växelkursrisken som uppstår vid konvertering av finansiella resultat för en valuta till en annan. Omräkningsrisk ådras företag som har affärsverksamhet i flera länder och genomför transaktioner i olika valutor. Om resultat redovisas i olika valutor blir det svårt att jämföra resultat och beräkna resultat för hela företaget. Av denna anledning kommer alla resultat i varje land att omvandlas till en gemensam valuta och rapporteras i bokslut. Denna gemensamma valuta är vanligtvis valutan i det land där företagets huvudkontor är baserat.
När ett företag är exponerat för omräkningsrisk kan rapporterade resultat vara högre eller lägre jämfört med det faktiska resultatet baserat på förändringar i växelkursen.
T.ex. Företag D:s moderbolag är företag A, som är beläget i USA. Företag D är beläget i Frankrike och bedriver handel i euro. Vid årsskiftet konsolideras resultat för företag D med resultat för företag A för att upprätta koncernredovisning; Resultaten för företag D omvandlas därför till amerikanska dollar.
Nedan information om intäkter är försäljningskostnaden och bruttovinsten för företag D baserat på transaktionerna för räkenskapsåret 2016.
| €000’ | |
| Försäljning | 2, 545 |
| Kostnad för försäljning | (1, 056) |
| Bruttovinst | 1, 489 |
Om vi antar en växelkurs på $/€0,92, (Detta betyder att en $ är lika med €0,92) kommer resultaten från Företag D att konverteras till
| $000’ | |
| Försäljning (2 545 0,92) | 2, 341 |
| Kostnad för försäljning (1 056 0,92) | (972) |
| Bruttovinst (1 489 0,92) | 1, 369 |
Figur 1: Valutaomvandling leder till översättningsrisk
På grund av valutaomvandlingen är de rapporterade resultaten lägre än de faktiska resultaten. Detta är inte en faktisk minskning och beror enbart på valutaomvandlingen.
Vad är skillnaden mellan transaktions- och översättningsrisk?
Transaktion kontra översättningsrisk |
|
| Transaktionsrisk är växelkursrisken som följer av tidsfördröjningen mellan ingående av ett kontrakt och avveckling av det. | Översättningsrisk är växelkursrisken som uppstår vid konvertering av finansiella resultat för en valuta till en annan valuta. |
| Faktisk förändring av resultatet | |
| Det finns en faktisk förändring i det framtida utfallet i transaktionsrisken eftersom transaktionen ingås vid ett tillfälle och avvecklas i framtiden. | Det finns ingen faktisk förändring i utfallet av översättningsrisken eftersom den synliga förändringen i resultat bara beror på valutaomvandlingen. |
| Reducering av risk | |
| Transaktionsrisken kan minskas genom att ingå ett säkringsavtal. | Översättningsrisken kan inte minskas |
Sammanfattning – Transaktion kontra översättningsrisk
Skillnaden mellan transaktions- och översättningsrisk kan förstås genom att inse orsakerna till att de uppstår. När ett kontrakt ingås i nutid, som kommer att regleras vid ett framtida datum, är den resulterande risken en transaktionsrisk. Valutakursrisken som uppstår vid konvertering av finansiella resultat för en valuta till en annan valuta är omräkningsrisken. Ett företags valutatransaktioner bör hanteras noggrant så att de inte utsätts för betydande förändringar eftersom höga transaktions- och omräkningsrisker är tecken på volatilitet.
Ladda ned PDF-version av transaktion kontra översättningsrisk
Du kan ladda ner PDF-versionen av den här artikeln och använda den för offlineändamål enligt citat. Ladda ner PDF-versionen här Skillnaden mellan transaktions- och översättningsrisk.
